逸仙電商股價都快跌沒了！完美日記等彩妝營收，三季報再降
近期，在紐交所掛牌，擁有完美日記等品牌的逸仙電商（YSG，NYSE）發(fā)布了2022年第三季度業(yè)績報告。
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?在逸仙電商宣布轉型半年后，新一季的營收依然在下滑，第三季度總營收為8.58億元，同比下降36.1%；但公司凈虧損有了大幅縮窄，其三季度凈虧損2.11億元，對比去年同期凈虧損3.62億元得到41.7%的收窄。
對于逸仙電商的收入下降，可以看到主要在于其彩妝品牌的銷售額降低，目前其更注重護膚業(yè)務的增長。在回應每日商業(yè)報道（www.scqlhb.cn）的采訪中，逸仙電商表示：公司正處于戰(zhàn)略轉型期，目前更聚焦于降本增效及實現(xiàn)盈利，這些措施也會使銷售額在一定時間內出現(xiàn)波動。
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?值得注意的是，第三季度逸仙電商經(jīng)營現(xiàn)金流約2180萬元，連續(xù)兩個季度的現(xiàn)金流轉正，令逸仙電商對自身轉型效果表示肯定，其表示，過去一段時間里，在優(yōu)化收入組合和提升運營效率方面的努力，已經(jīng)初現(xiàn)成效。
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?同時，逸仙電商的股價從2021年剛上市時的25.47美元/股，跌至目前的1.16美元/股，跌幅約為95%，堪稱巨大。
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?護膚業(yè)務同比增30.8%
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?2017年逸仙電商推出完美日記后，通過大牌平替的定位及瘋狂的種草推廣，迅速將品牌打造為國貨之光，2019年和2020年雙11期間，完美日記連續(xù)兩年斬獲彩妝類目銷量冠軍。逸仙電商的整體營收也從2018年的6.35億元飆升至2021年的58.4億元。
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?但在四年期間與逸仙電商營收一同飛漲的還有巨額營銷投入，2018年至2021年，逸仙電商的營銷費用分別為3.09億元、12.51億元、34.12億元、40.06億元。過去四年，逸仙電商僅在2019年實現(xiàn)凈收入7540萬元，2020年和2021年均出現(xiàn)巨額虧損，凈虧損額為26.88億元和15.41億元。
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?今年5月，逸仙電商CEO黃錦峰首次向外界公布稱，將開啟“二次創(chuàng)業(yè)”，努力盈利，完成全面轉型，從“求速度”到“求質量”發(fā)展。具體實行兩大措施，一是“降脂增肌”，即控制營銷投入、加碼研發(fā)；二是提升高端護膚品的銷售占比，做大“第二曲線”的規(guī)模。
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?逸仙電商介紹關于轉型的考量主要依據(jù)了，“世界銀行發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望報告》中指出，受新冠肺炎疫情持續(xù)、俄烏沖突等因素影響，全球經(jīng)濟可能在未來數(shù)年面臨困境。因此，不少經(jīng)濟學家認為企業(yè)未來應及時調整經(jīng)營思路與方針，不再一味追求規(guī)模快速增長，應注重實現(xiàn)利潤和現(xiàn)金流雙平衡，以求穩(wěn)健長遠發(fā)展。”
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?2020年11月，逸仙電商在紐交所上市，同月公司收購法國高端美妝品牌Galénic，2021年，又相繼通過收購大眾護膚品牌DR.WU以及高端美妝品牌EVELOM，以上三個品牌在今年第三季度的營收合計增長為69%。
從今年三季報來看，逸仙電商認為，公司轉型戰(zhàn)略執(zhí)行到位，成效較為明顯。其中，公司護膚業(yè)務同比增長30.8%達到2.69億元，通過大單品驅動銷售增長、擴大全渠道銷售規(guī)模從而獲得營收的穩(wěn)步增長，已經(jīng)成為公司強有力的第二增長曲線。
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?彩妝業(yè)務同比下降48.8%
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?只是護膚業(yè)務收入大增，仍舊未能挽救公司整體營收的下降。第三季度逸仙電商實現(xiàn)營收8.58億元，同比下降36.1%，原因依然是彩妝業(yè)務的收入下降，三季度完美日記、小奧汀、粉紅熊等品牌的彩妝業(yè)務收入5.7億元，同比下降48.8%。
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?而且今年天貓“雙十一”期間，完美日記首次跌出TOP20的榜單，同時在抖音“雙十一”護膚&彩妝GMV 排名中，完美日記也跌到了12名。截至9月30日，完美日記共運營198家線下店、較年初關閉88家。
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?不過，第三季度完美日記在抖音渠道實現(xiàn)同比增速97%，彩妝店鋪排名同比由第3提升到了第2。逸仙電商表示，在進行全渠道改革，以提高渠道效率，會在優(yōu)化自營線下門店的同時，持續(xù)加大抖音渠道的布局。
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?另外，逸仙電商提到，今年“雙十一”，旗下的完美日記、完子心選、小奧汀、皮可熊、DR.WU達爾膚、Galenic法國科蘭黎、EVE LOM等品牌，均參加了“雙十一”大促活動。其中，完美日記將新品“野豹”金棕系列推上旗艦店首頁，并與李佳琦直播間在“雙十一”期間合作。
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?逸仙電商認為，公司過去一段時間里在優(yōu)化收入組合和提升運營效率方面的努力已經(jīng)初現(xiàn)成效。報告期內公司經(jīng)營性現(xiàn)金流約2180萬元，連續(xù)第二個季度轉正。截至2022年9月30日，公司的現(xiàn)金、限制性基金和短期投資為26.0億元，逸仙電商擁有充足的資源和靈活性來實現(xiàn)公司的長期戰(zhàn)略目標。
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?但對比今年二季度，逸仙電商公布實現(xiàn)了1.12億元的正向現(xiàn)金流，最新一季的現(xiàn)金流其實出現(xiàn)了嚴重下滑。而且在2022年6月30日，逸仙電商的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資30.6億元，三季度環(huán)比減少了4.6億元。
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?縮減營銷費用，投入研發(fā)
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?逸仙電商此前宣布新五年的戰(zhàn)略轉型計劃，即通過優(yōu)化業(yè)務架構，控制運營費用等多方面舉措，穩(wěn)步推進“降脂增肌”。
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?其中，降脂的成果主要體現(xiàn)在逸仙電商的費用的效率上有些提升。第三季度財報顯示，其銷售與市場費比是持續(xù)在下降的，整體的凈虧損率也是有比較明顯的收窄。未來會持續(xù)進行相關方面的調整。
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?逸仙電商第三季度的總運營開支為8.57億元，與2021年同期的12.8億元相比減少33.1%。其中第三季度的銷售與營銷費用為5.65億元，較去年同期下降38%，營銷費用比也從去年同期的67.9%縮減到65.8%。另一方面，公司一季度的營銷費用為6.05億元，二季度的營銷費用為6.26億元，從環(huán)比來看，公司的銷售營銷費用也在縮緊。
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?與此同時，逸仙電商“增肌”方面的體現(xiàn)持續(xù)加碼研發(fā)投入、夯實研發(fā)實力，以增強公司穿越周期的發(fā)展韌性。逸仙電商表示，公司三季度的研發(fā)費用約為3390萬元，營收占比從去年同期的2.7%上升至3.9%。
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?而此前，2018年至2021年，逸仙電商的研發(fā)費用分別為264萬元、2318萬元、6651萬元和1.421億元，分別占總凈收入的0.4%、0.8%、1.3%和2.4%，從費用支出能明顯看出，逸仙電商近兩年對研發(fā)的重視。此外，2022一季度、二季度逸仙電商的研發(fā)費用分別為3580萬元、3200萬元，截至三季度末，逸仙電商2022年研發(fā)投入累計已超過1億元。
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?報告期內，在逸仙電商首創(chuàng)的Open Lab開放式研發(fā)體系支持下，美妝科技成果不斷顯現(xiàn)：兩項科技成果亮相在有著“化妝品界奧林匹克”之稱的倫敦IFSCC國際化妝品科學大會，分別是具有緩釋控釋功效的水楊酸納米乳及其祛痘功效探究，以及基于3D全層人體皮膚模型中葡萄花細胞提取物對抗不同環(huán)境壓力的能力研究。這兩項成果已分別應用到DR.WU復合酸系列和Galénic雪藻系列等多款產(chǎn)品中。
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?此外，逸仙電商聯(lián)合國家納米藥物工程技術研究中心聯(lián)合實驗室開發(fā)的“靶向修紅科技”和專研修護成分“膚源修TransHealer”，繼在DR.WU三修精華上得到驗證之后，已應用于新品三修水乳上。完美日記遮瑕膏新品也延用了SmartLOCK™技術。
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?逸仙電商表示，截至2022年3月底，其在全球范圍內擁有121項專利，其中包括39項發(fā)明專利（部分正在轉讓過程中）。
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